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一带一路年资金缺口达8000亿美元 海外合作成新方向

自2013年，国家提出“一带一路”的概念后，这四个字的背后蕴藏着超60个国家，而与这些国家相牵连的则是全球22%的贸易额，全球43%的人口以及中国与全球44%的贸易顺差。巨大的资金需求以及活跃的跨境并购活动毋庸置疑。

截至2016年底占据全球资产管理规模达65%的亚太地区聚集了旺盛的投融资需求，机遇就在眼前。于2017首届亚太资管高峰论坛上发布的《2017年亚太资产管理发展趋势与展望》报告显示，2017年~2020年间，“一带一路”相关国家（地区）累计基础设施投资总额将达到5.2万亿到7.3万亿美元，年均投资额为1.3万亿到1.8万亿美元。在过去的2010到2016年，全球对“一带一路”国家已完成的跨境并购累计金额达到1.31万亿美元，累计数量达到13122笔。

中央政策研究室经济局原巡视员兼副局长、挖财研究院院长白津夫指出“一带一路”不仅仅是沿线64个国家，通过“一带一路”所形成的网络化、格局化在一定程度上是打造新经济体重塑发展格局，对全球经济新格局具有重大意义。

围绕“一带一路”的资产管理已经成为一个新的风口，资金融通是“一带一路”在互联互通层次的核心，打造多层次资金平台、构建多元化投融资网络是资管发展的应有之义。通过“一带一路”建设扩大了投资需求，放大了资金效应，目前在“一带一路”年资金缺口达8000亿美元左右，与之相伴的是在64个“一带一路”相关国家中有22个国家信贷利率水平在10%以上，同十年前的中国非常相似，正是这样蕴含丰富机会的环境，对资产管理行业提出了新要求。

目前，资产管理机构可以通过两条途径探索跨境金融服务方式，一条路是与海外金融机构合作，搭建跨境金融服务平台。通过网上路演往下对接，推动跨境投融资项目对接，促进跨境资本形成。

但同海外金融机构合作还处于起步阶段，成熟对接尚需时间。“同外部资产管理机构合作标的的选择非常关键。”华融证券副总经理高鹤指出，外部机构之所以选择合作一定是看中了国内资管机构的管理能力、投资能力以及风险把控能力，如果能力没有被认可，那么在实际操作过程中难以精准对接。高鹤指出，目前中国的资产管理业务尚处于向外“走出去”刚刚起步的阶段，许多投资理念仍适合在中国的环境下进行，在国外市场运行规则、体系下想要获得相同的市场报酬尚需要一定的时间。

另一条路则是，探索跨境金融产品的创新形式，根据企业成绩而国际工程包、跨境并购、海外直接投资等不同类型的需要，为企业设计交易成本低、便利化程度高的融资方案，扩宽企业融资渠道。

“走出去”还要善于利用离岸市场以及当地金融市场中便宜的资本。“基金的来源可以是多方面的。”中民金融首席投资官何启贤指出，除国内企业希望加入海外“一带一路”项目外，大量的海外主权基金、海外机构客户也希望通过基金投资相关的项目。

2017年8月4日，国务院办公厅转发国家发改委、商务部、人民银行和外交部《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》（国办发[2017]74号）明确界定海外投资的行业、领域，规范投资行为。此外，针对海外并购资金，银监会也明确固定并购贷款需自有资金达40%，其余60%资金才可以来自贷款。

在金融产品创新较为发达的当前，四成自有资金是否落实到位，还是通过机构资金变相组合，进而提高了资金的杠杆率尚存疑虑，在高杠杆率的情况下项目风险则不断加大，项目存续就会存在问题。“2016年对外投资数据高速上升，但其中存在较多的虚假投资，申请优惠时表明投资实业，但实际资金最终去向仍不透明。”国家外汇管理局资本项目管理司司长郭松指出，资管行业在对外投资的过程中要按照国家支持或鼓励的行业去做，而不是要投国家限制性的行业或产业。(本文来自第一财经日报)

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